這個月,先鋒推出了四個新的台北當鋪歐洲定居積極管理型ETF的其中提供全球曝光四個因素-價值,流動性,動力和低揮發性｡
對於一些原因,先鋒的舉動混淆行業觀察家｡畢竟,該公司在歐洲基本上是被稱為被動式管理;和一個已經引以為傲在提供廣泛的純香草風險｡雖然股權因素獲得牽引力,他們仍然對於大多數投資者一個模糊的概念｡投資的因素,也被稱為被動全球智能測試版',是什麼,但簡單｡恰恰相反,它需要的理解和盡職調查很大｡
此外,儘管先鋒在過去的共享計劃在歐洲發展一個活躍的業務-因為台北機車借款它已經在台灣-有些人可能會覺得奇怪,基金經理選擇了使用ETF的台北汽車借款包裝做到這一點｡
騎兩波
然而,我認為,華潤萬家的舉動是大膽創新｡通過推出一系列活性因子的ETF,該公司著眼於同時騎兩波:智能測試和活躍的ETF;兩個領域具有巨大的增長潛力,儘管移動以非常不同的速度｡
聰明的beta測試版,晨星稱之為"戰略測試",近年來已經出現爆發式增長｡根據晨星的數據,今天接近歐洲200戰略公測交易所交易產品(東帝汶警察署),約為30十億元集體資產,代表整個歐洲市場的台北當舖ETP的台北當舖6.2%也有｡所有這些產品之間的共同點是,他們跟踪規則為基礎的指數,因此台北當舖被動式管理｡
與之形成鮮明對比,有13只在歐洲積極管理的ETF,為5.8十億元資產,佔整個市場的只有1.2%｡而這些,只有固定收益基金屈指可數成功地吸引了大量的資產至今(見下表)｡
這兩個PIMCO期限短ETF的台北當鋪來源和LYXOR智能現金ETF特別成功｡不出所料所以,也許,給出的底層貨幣市場利率的台北汽車借款當前上下文(在某些情況下負的台北機車借款,如歐洲)｡這是幾乎難以提供對這些市場利率的回報｡
現實情況是,活躍ETF市場是一個艱難的空間裂縫;作為多家公司在他們的犧牲已經學會了｡近日,瑞士資產管理公司寶盛掙扎了兩年半來收集資產後關閉了它的台北當舖範圍內積極管理的"智能公平"的ETF｡德意志銀行也退休了其唯一活躍的ETF,該數據庫的x跟踪SCM的多資產的ETF,在與合作夥伴總部位於倫敦的基金經理SCM私人提供｡
這引出了一個問題:為什麼先鋒選擇提供因子的活性形式,而不是更流行的戰略測試"指數形式?它必須是先鋒認為因素不能在一個基於規則的嚴格的台北機車借款方式完全捕獲的情況｡通過採取積極的態度,該公司本身提供的靈活性,通融和規避表徵指數型戰略-β策略的台北機車借款制約,主要制約因素是有義務重新平衡投資組合在設定的日期｡
活躍的ETF有很多去為他們｡跨越主動-被動鴻溝,積極管理的台北當鋪ETF旨在通過提供透明,低成本和活躍的基金經理液體進入提供了兩全其美｡
是否有成長的空間?
該部門面臨著許多挑戰,最大的透明度,左右旋轉｡許多活躍的經理-尤其是在股權空間-都不願意每天都在公佈投資組合的台北當舖將被要求以確保ETF的最佳功能｡他們擔心暴露自己的'秘密武器'會使他們容易受到投資者前跑步或遮蔽他們的投資組合｡
另一個挑戰是只為ETF提供商找到與久經考驗的台北機車借款字母生成能力有信譽的經理｡通常,這些主動型基金具有更高的費用｡活躍的ETF可能比傳統的積極管理型共同基金便宜,但他們也比他們的同齡人的被動更顯著昂貴｡
這似乎但是,這種先鋒不會面臨任何這些問題｡對於初學者來說,每天的投資組合披露不新ETF的一個問題,因為他們使用定量模型遵循以規則為基礎積極的做法,但如果台北當鋪管理者有超過投資組合周轉自由裁量權｡雖然一些投資者可能會嘗試複製的模型產生的信號,他們將不能夠準確地複製什麼(和關鍵時)經理的交易｡
其次,先鋒有信心其作為世界上最大的共同基金公司,其第一把投資者的利益聲譽之一的地位將足以吸引新的資金｡他們有知識,不覺得有必要合作夥伴與任何人｡更重要的是,這個"我們會做自己"的台北機車借款方法可以讓先鋒,以保持對費用嚴格控制｡憑藉0.22%的台北當舖年費,新的產權因素的ETF無疑是便宜,甚至與跟踪類似的策略指數為基礎的台北汽車借款ETF的比較｡
因此台北汽車借款,將先鋒是成功的,別人都失敗了?這將為在歐洲更活躍的ETF的方式嗎?只有時間會給出答案｡耐心可能需要,因為台北汽車借款投資者通常等待兩到三年一個活躍的經理建立一個跟踪記錄｡
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